Расчет рыночной стоимости предприятия
Оценку стоимости малого бизнеса, также как и оценку среднего и крупного бизнеса, целесообразно производить с использованием трех подходов: затратного, доходного и сравнительного.
Рассчитаем рыночную стоимость предприятия с помощью доходного подхода. Как показал анализ финансовых результатов деятельности предприятия, показатель налогооблагаемой прибыли в компании имеет четкую тенденцию к росту, ежегодно показатель стабильно возрастает, поэтому в расчете может вполне быть использован метод капитализации дохода.
Величину стоимости бизнеса малого предприятия определяют по формуле:
S = Пн / WACC, (1)
где WACC - ставка капитализации (средневзвешенная стоимость капитала). S - стоимость бизнеса; Пн - среднегодовая прибыль до налогообложения (за 3-5 лет); Среднегодовая прибыль до налогообложения составляет:
Согласно модели средневзвешенной стоимости капитала, ставка дисконта определяется следующим образом:
WACC = kp x (1 - tc) x wp + ksws, (2)
где kp - стоимость привлеченного заемного капитала;c - ставка налога на прибыль, с 1 января 2009 г. налог на прибыль составляет 20 %;p - доля заемного капитала в структуре капитала предприятия;s - стоимость привлечения собственного капитала;s - доля собственного капитала в структуре капитала предприятия.
Стоимость привлеченного заемного капитала (kp) определяется как средняя ставка привлечения компанией краткосрочных кредитов и займов. На 01.01.2012 г. средняя ставка по кредитным обязательствам компании составляла 25 %.
Стоимость привлечения собственного капитала на малом предприятии можно определить по следующей формуле:
(3)
где ks - стоимость привлечения собственного капитала за счет внутренних источников, %;
Пв - средний размер прибыли, направляемой владельцам предприятия на вложенный ими капитал, в форме дивидендов, процентов и т.п.;
СКср. - средняя сумма собственного капитала предприятия, принадлежащего его владельцам.
Показатель прибыли, направляемый владельцам предприятия на вложенный ими капитал, в среднем в год составляет 70% (в 2011г. - 2,226 млн. руб.).
Остальную часть чистой прибыли компания направляет на развитие и расширение бизнеса.
В табл.10 приведен анализ структуры капитала компании.
Таблица 10 - Анализ структуры капитала компании
Капитал |
2008 г. |
2009 г. |
2010 г. |
2011 г. | ||||
Сумма, млн. руб. |
Уд. вес., % |
Сумма, млн. руб. |
Уд. вес., % |
Сумма, млн. руб. |
Уд. вес., % |
Сумма, млн. руб. |
Уд. вес., % | |
Собственный капитал |
9,655 |
26,87 |
10,068 |
29,52 |
10,999 |
31,44 |
12,102 |
32,54 |
Заемный ка- питал |
26,281 |
73,13 |
24,035 |
70,48 |
23,989 |
68,56 |
25,086 |
67,46 |
Общий капи- тал |
35,936 |
100 |
34,103 |
100 |
34,988 |
100 |
37,188 |
100 |
Другие статьи ...
Роль государства в современной экономике и экономике переходного периода
В развитии экономики во второй половине XX в. обозначилась тенденция к
расширению масштабов деятельности государства и усилению его роли в
экономической сфере. При этом общепризнанньм является тот факт, что
экономическая эффективность ...
Анализ условий труда персонала на примере гостиницы ЗАО Лотте РУС
Тема «Анализ условий труда» наиболее актуальна в настоящее время, хоть и
даже на государственном уровне говорится об улучшении положения, о нормах,
нормативах, которые должны соблюдать работодатели, однако на деле всё не совсем
так. М ...