Расчет рыночной стоимости предприятия

Оценку стоимости малого бизнеса, также как и оценку среднего и крупного бизнеса, целесообразно производить с использованием трех подходов: затратного, доходного и сравнительного.

Рассчитаем рыночную стоимость предприятия с помощью доходного подхода. Как показал анализ финансовых результатов деятельности предприятия, показатель налогооблагаемой прибыли в компании имеет четкую тенденцию к росту, ежегодно показатель стабильно возрастает, поэтому в расчете может вполне быть использован метод капитализации дохода.

Величину стоимости бизнеса малого предприятия определяют по формуле:

S = Пн / WACC, (1)

где WACC - ставка капитализации (средневзвешенная стоимость капитала). S - стоимость бизнеса; Пн - среднегодовая прибыль до налогообложения (за 3-5 лет); Среднегодовая прибыль до налогообложения составляет:

Согласно модели средневзвешенной стоимости капитала, ставка дисконта определяется следующим образом:

WACC = kp x (1 - tc) x wp + ksws, (2)

где kp - стоимость привлеченного заемного капитала;c - ставка налога на прибыль, с 1 января 2009 г. налог на прибыль составляет 20 %;p - доля заемного капитала в структуре капитала предприятия;s - стоимость привлечения собственного капитала;s - доля собственного капитала в структуре капитала предприятия.

Стоимость привлеченного заемного капитала (kp) определяется как средняя ставка привлечения компанией краткосрочных кредитов и займов. На 01.01.2012 г. средняя ставка по кредитным обязательствам компании составляла 25 %.

Стоимость привлечения собственного капитала на малом предприятии можно определить по следующей формуле:

(3)

где ks - стоимость привлечения собственного капитала за счет внутренних источников, %;

Пв - средний размер прибыли, направляемой владельцам предприятия на вложенный ими капитал, в форме дивидендов, процентов и т.п.;

СКср. - средняя сумма собственного капитала предприятия, принадлежащего его владельцам.

Показатель прибыли, направляемый владельцам предприятия на вложенный ими капитал, в среднем в год составляет 70% (в 2011г. - 2,226 млн. руб.).

Остальную часть чистой прибыли компания направляет на развитие и расширение бизнеса.

В табл.10 приведен анализ структуры капитала компании.

Таблица 10 - Анализ структуры капитала компании

Капитал

2008 г.

2009 г.

2010 г.

2011 г.

Сумма, млн. руб.

Уд. вес., %

Сумма, млн. руб.

Уд. вес., %

Сумма, млн. руб.

Уд. вес., %

Сумма, млн. руб.

Уд. вес., %

Собственный капитал

9,655

26,87

10,068

29,52

10,999

31,44

12,102

32,54

Заемный ка- питал

26,281

73,13

24,035

70,48

23,989

68,56

25,086

67,46

Общий капи- тал

35,936

100

34,103

100

34,988

100

37,188

100

Перейти на страницу: 1 2 3

Другие статьи ...

Инновационные пути повышения энергоэффективности России
В последние годы роль энергетики в функционировании и росте экономики страны была и остается доминирующей. Доля продукции ТЭК в ВВП России составляет почти 30%, в налоговых поступлениях в бюджет страны около 50%, в валютной выручке от ...

Роль рентабельности производства в определении резервов укрепления конкурентоспособности организации (на материалах ОАО Гомельский домостроительный комбинат)
Промышленное производство основано на взаимодействии трех основных факторов: основного капитала, оборотного капитала и рабочей силы. Использование основного и оборотного капитала работниками обеспечивает выпуск продукции. Сопоставление ...