Расчет рыночной стоимости предприятия

Оценку стоимости малого бизнеса, также как и оценку среднего и крупного бизнеса, целесообразно производить с использованием трех подходов: затратного, доходного и сравнительного.

Рассчитаем рыночную стоимость предприятия с помощью доходного подхода. Как показал анализ финансовых результатов деятельности предприятия, показатель налогооблагаемой прибыли в компании имеет четкую тенденцию к росту, ежегодно показатель стабильно возрастает, поэтому в расчете может вполне быть использован метод капитализации дохода.

Величину стоимости бизнеса малого предприятия определяют по формуле:

S = Пн / WACC, (1)

где WACC - ставка капитализации (средневзвешенная стоимость капитала). S - стоимость бизнеса; Пн - среднегодовая прибыль до налогообложения (за 3-5 лет); Среднегодовая прибыль до налогообложения составляет:

Согласно модели средневзвешенной стоимости капитала, ставка дисконта определяется следующим образом:

WACC = kp x (1 - tc) x wp + ksws, (2)

где kp - стоимость привлеченного заемного капитала;c - ставка налога на прибыль, с 1 января 2009 г. налог на прибыль составляет 20 %;p - доля заемного капитала в структуре капитала предприятия;s - стоимость привлечения собственного капитала;s - доля собственного капитала в структуре капитала предприятия.

Стоимость привлеченного заемного капитала (kp) определяется как средняя ставка привлечения компанией краткосрочных кредитов и займов. На 01.01.2012 г. средняя ставка по кредитным обязательствам компании составляла 25 %.

Стоимость привлечения собственного капитала на малом предприятии можно определить по следующей формуле:

(3)

где ks - стоимость привлечения собственного капитала за счет внутренних источников, %;

Пв - средний размер прибыли, направляемой владельцам предприятия на вложенный ими капитал, в форме дивидендов, процентов и т.п.;

СКср. - средняя сумма собственного капитала предприятия, принадлежащего его владельцам.

Показатель прибыли, направляемый владельцам предприятия на вложенный ими капитал, в среднем в год составляет 70% (в 2011г. - 2,226 млн. руб.).

Остальную часть чистой прибыли компания направляет на развитие и расширение бизнеса.

В табл.10 приведен анализ структуры капитала компании.

Таблица 10 - Анализ структуры капитала компании

Другие статьи ...

Роль экономического анализа как средства управления производством
Роль анализа как средства управления производством с каждым годом возрастает. Это обусловлено разными обстоятельствами. Во-первых, необходимостью неуклонного повышения эффективности производства в связи с ростом дефицита и стоимости сы ...

Кривые безразличия
Анализ кривых безразличия относится к разделу микроэкономики, анализу поведения потребителя. Анализ основывается на теории полезности товаров, который глубоко проработан как отечественными, так и зарубежными учеными. Принимая во вни ...