Анализ финансовых результатов

В зависимости от того, куда будут инвестироваться заемные средства, возможно изменение структуры себестоимости продукции. Например, вложение заемных средств в развитие основных производственных фондов будет сопровождаться ростом постоянных издержек, что в свою очередь скажется на прибыли предприятия. Найти оптимальное соотношение между вложениями в основной и оборотный капитал довольно трудно. Возможность влиять на валовой доход предприятия путем изменения структуры и объема выпуска характеризуется категорией производственного (операционного) рычага (левереджа).

Эффект производственного рычага показывает степень чувствительности прибыли от реализации к изменению выручки от реализации. Величина эффекта производственного рычага чрезвычайно возрастает при падении объема производства и приближении его к порогу рентабельности (или критическому объему производства), при котором прибыль равна нулю. То есть в этих условиях небольшое увеличение выручки от реализации порождает многократное увеличение прибыли, и наоборот. Величина эффекта определяется по следующей формуле:

ЭФР = (1 - Кн) * (ROA - Цзк) * ЗК/СК.

· где ROA - рентабельность совокупного капитала до уплаты налогов (отношение валовой прибыли к средней стоимости активов), %;

· СК - среднегодовая сумма собственного капитала;

· Кн - коэффициент налогообложения, в виде десятичной дроби;

· Цзк - средневзвешенная цена заемного капитала, %;

· ЗК - среднегодовая сумма заемного капитала.

Разница между выручкой от реализации продукции и переменными затратами не ее производство называется маржинальной прибылью. Другими словами, маржинальная прибыль, - это часть выручки от реализации, которая остается на покрытие постоянных затрат и образование прибыли.

Сила операционного рычага показывает, на сколько процентов изменится прибыль при изменении на один процент выручки от реализации продукции. Производственный левередж показывает степень влияния постоянных затрат на прибыль (убытки) при изменениях объема производства.

Чем больше удельный вес постоянных затрат в общей сумме издержек при некотором объеме производства, тем выше производственный левередж, а следовательно, тем выше предпринимательский риск.

Работать с высоким производственным левереджем могут только те предприятия, которые в состоянии обеспечить большие объемы производства и сбыта. Имеют устойчивый спрос на свою продукцию.

Сочетание большой силы финансового рычага и большого эффекта производственного рычага может быть губительным для предприятия. Расчеты приведены в таблице 26.

Таблица 26 - Расчет эффекта финансового рычага

№ п/п

Показатели

2008 год

2009 год

1

Стоимость активов, тыс. руб.

136608

147932

2

Собственный капитал, тыс. руб.

33807

24436

3

Заемный капитал, тыс. руб.

103080

123657

4

Экономическая рентабельность,%

2,03

5,69

5

Потенциальная прибыль, тыс. руб.

-

-8343

6

Проценты за пользование кредитом

14

14,5

7

Дополнительные финансовые издержки по заемному капиталу (п3*п6/100), тыс. руб.

14431,2

17930,27

8

Финансовая рентабельность, %

32,02

7,49

9

Эффект финансового рычага (п9-п4), %

29,99

1,8

Перейти на страницу: 1 2 3 4 5 6

Другие статьи ...

Роль экономического анализа как средства управления производством
Роль анализа как средства управления производством с каждым годом возрастает. Это обусловлено разными обстоятельствами. Во-первых, необходимостью неуклонного повышения эффективности производства в связи с ростом дефицита и стоимости сы ...

Создание предприятия в сфере оказания мелких бытовых услуг на дому (город Великие Луки)
Ни для кого не секрет, что в нашей стране много одиноких, в том числе разведённых женщин. Часто они имеют хорошую работу, сами воспитывают детей, а вот мужская помощь в хозяйстве становится для них очень актуальной проблемой. И в самом ...